请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
瑞银信自选POS机与固定多商户POS机有何区别?

微信邦

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

扫一扫,访问微社区

返回列表 发新帖
查看: 94|回复: 0

骆驼蹲下来,我就骑上去——分享一个好机会

[复制链接]
发表于 2018-3-13 09:17:02 | 显示全部楼层 |阅读模式
生活圈制作

今天给大家推荐一个保本、保收益、大概率有超额收益的好产品--骆驼转债(113012)。

首先,这个骆驼转债最新价格105.56元,到期年化收益率0.76%,还剩5年时间。也就说现在这个价格买入,最悲观的情况是拿5年时间,平均每年收益率0.76%,保底总收益大概4%。


但是如果故事就到这的话,显然无法吸引我们。


精彩剧情来了:骆驼要蹲下来,他们准备要下调转股价了。目前转股价是16.72元,价格下调后,每一份转债可以换的股数就多了(转股数量等于面值100元除以转股价),所以可转债的价值就会提升。


骆驼股份3月9日董事会审议通过了骆驼转债转股价价格向下修正的议案,并且将于3月19日召开股东大会审议骆驼转债向下修正转股价格议案。


机会分析


为什么主动下修转股价?

骆驼转债《募集说明书》中下修转股价格条款规定,如果正股骆驼股份价格任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%(16.72元/股×80%=13.376元/股),将会触发下修转股价格条款,现在骆驼转债下修转股价格条款已经被触发。我们认为,骆驼股份作为国内生产和回收电池的龙头企业,主动下修转股价,充分体现了骆驼转债较强的转股意愿,其驱动力有二:一是趁市场不错快速促成转股,减少利息支出,缓解公司财务压力;二是竞争对手天能和超威有整合的可能,加大了骆驼股份的竞争压力,后续业绩可能下滑,这样对股价会造成压力,进而导致可转债转股难度增加。


下修能否成功?

大概率无悬念。2006年以来共有23只转债提出过下修,其中20只下修成功,恒源、海马、博汇均下修过两次,新钢下修3次,共25次下修;3只下修失败,分别是澄星转债、唐钢转债和民生转债,可见转债下修通过是大概率事件。

收益空间有多大?

转股价格下修的幅度是决定收益空间的核心要素,下修条款规定,修正后的转股价格应不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价之间的较高者。目前,骆驼转债转股价格为16.72元,正股价格13.11元,正股近20日均值为12.18元。假设下修区间为[13,15.5],正股价格为[13,14],转股溢价率为20%。当下修转股价位为13,正股股价为14时,骆驼转债价格为129元;即使价位仅修复至14.5元左右,正股股价跌至12.5元,骆驼转债价位为101元。截止到3月12日为止骆驼转债价位为105.56元。


考虑到上市公司转股意愿强烈及蓝标转债的前车之鉴,我们预计转股价下修幅度很可能一步到位,转股价下修至14元以下,加上正股价格在下修的预期以及市场普涨的双重支撑下,会有不俗的表现。骆驼转债若成功实现下修,我们预测价格会在107至130之间,收益空间较大。


风险提示

下修不成功风险和下修幅度不到位风险。


除了骆驼转债,强烈建议关注有保底收益的久其转债(128015)和航电转债(110042),投资价值也很突出,建议也部分配置。

骆驼蹲下来,我就骑上去——分享一个好机会

骆驼蹲下来,我就骑上去——分享一个好机会




回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则



QQ|Archiver|手机版|小黑屋|微信邦 ( 鲁ICP备13013993号-5

GMT+8, 2018-6-21 18:25 , Processed in 0.205620 second(s), 28 queries .

Powered by Discuz! X3.2

© 2001-2013 Wxuse Inc. | Style by ytl QQ:1400069288

快速回复 返回顶部 返回列表